物價都在漲，只有薪水不漲！ 歐美國家爆發債務危機，台灣的國債也越來越高。 這世界是怎麼了？ ★ 通貨膨脹是什麼？ ★ 「名目利率」和「實質利率」有何不同？ ★ 政府的財經措施，目的其實是要影響人們的「預期心理」。預期心理會如何影響經濟情勢？ ★ 美國債台高築，在總體經濟上代表什麼含義？ 這些問題，都和總體經濟有關。也和群眾的行為與心理、國內和跨國的經濟行為有關。我們在財經新聞中看到的，幾乎都跟總體經濟有關。從事理財投資、商業決策，也必須了解利率、匯率、物價、債務風險等等課題。 既然總體經濟會影響到我們每一個人，市面上的總體經濟書籍都是一大堆難懂的方程式跟圖表。這本書用更簡單的方式，來探討總體經濟，它有兩大特色： 一、 強調核心觀念和直覺。 二、 說明總體變數（如貨幣供給、利率、匯率、物價等）之間的關係，和如何互相影響。這可以幫助你預期、預估未來情勢。 作者任教於哈佛商學院，本書最先就是在哈佛課堂上使用，經過多次修正，最後成書，並廣受好評。作者把一般人很難搞懂的總體經濟學，鎖定三大重點： ． 產出（output）：如何計算一國所生產的貨品及勞務的價值(GDP)，以及為什麼決定我們生活水準的是生產量，而不是貨幣。 ． 貨幣（money）：貨幣供給是什麼？貨幣的各種「價格」——利率、匯率及物價水準(與通貨膨脹)——如何影響整體經濟？ ． 預期心理（expectations）：人們對於關鍵的總體變數(如通貨膨脹或利率、匯率變化)有時會產生一種預期，這種預期是有可能自我實現的。 書中還會談到政府的財政政策及貨幣政策、GDP（國內生產毛額）如何計算、國際收支（Balance of Payments），這些都直接關聯到一國的經濟體質好壞，以及成長的可能性。 懂一點總體經濟，可以幫助你看懂財經新聞，更能洞悉政府官員或「專家」的言論，建立你自己的看法。 這本書不會提供當下經濟問題的解方，但它提供了一系列的基礎知識，幫助你把零散的觀念串連起來。想要看懂全球經濟，這本書是一把鑰匙，讓你在消費、投資、決策時，做更聰明的決定。 專家好評： 「任何觀察家要討論當前的總體經濟狀況，都需要清楚了解好幾個基本的經濟觀念、它們是如何衡量計算的、以及它們如何互相產生關聯。大衛．莫斯這本簡短、沒有難懂術語的書，正能符合這些需求。它沒有告訴你應該做些甚麼，但是它告訴你要如何開始思考應該做些什麼。」 ——羅伯特．索羅(Robert Solow)，麻省理工學院榮譽退休教授，諾貝爾經濟學獎得主 「非凡的教學成就。焦點集中在總體經濟學中對了解企業經營環境最重要的部份，而作者清晰透徹的寫法，使本書成為商學院學生以及企業主管理想的教科書。」 ——Julio Rotemberg，哈佛商學院企業管理教授 「極為清晰且細緻的總體經濟學介紹。」 ——理查．維特(Richard Vietor)，哈佛商學院教授暨《國家競爭力》(How Countries Compete)一書作者

目　次 推薦序輕鬆寫意讀通總體經濟／吳惠林 前言 第一篇 了解總體經濟 第一章 產出 國家總產出的計算方式 跨國的產出交易 是什麼因素造成產出的變動？  經濟成長的來源  經濟不景氣的原因（衰退與蕭條） 財富不是比產出重要嗎？ 第二章 貨幣 貨幣及其對利率、匯率及通貨膨脹的影響 名目 v.s. 實質 名目GDP v.s. 實質GDP 名目利率v.s. 實質利率 名目匯率 v.s. 實質匯率 貨幣幻覺與工資的僵固性 貨幣與金融 央行業務的藝術與科學 貨幣政策的三項基本工具  理論v.s.實務：一個警告 第三章 預期心理 預期心理與通貨膨脹 預期心理與產出  貨幣政策  財政政策 預期心理與其他總體變數 第二篇 精選主題──背景與技術性問題 第四章 美國的貨幣及貨幣政策簡史 定義出計價單位及貨幣的價格 金本位：一個自我規範的機制？ 聯準會的創立 在浮動匯率下找出正確的貨幣法則 美國貨幣政策的轉型 第五章 GDP會計帳的基本原理 三種衡量產出的方法 支出法的具體細節 折舊 GDP v.s. GNP 跨時間與跨國的比較  調整物價變動因素  調整購買力上的差異 投資、儲蓄及海外借款 第六章 看懂國際收支報表 典型的國際收支報表 了解貸方和借方 BOP會計帳的威力與陷阱 第七章 了解匯率 經常帳餘額 通貨膨脹及購買力平價 利率 理解匯率的意義 結論 總體經濟學的完整圖像   產出   貨幣   預期心理   總體經濟學的使用與誤用 注釋 名詞解釋 附錄一 中華民國國民所得資料，2000-2010年 附錄二 中華民國國際收支簡表，2000-2010年 致謝

　　總體經濟的力量，會影響到我們每個人的日常生活。通貨膨脹率影響我們購買貨品及勞務的價格，並進而影響到我們的所得及儲蓄的價值。利率決定了借貸的成本，以及銀行存款與債券的收益，而匯率則影響到我們購買進口品的能力，以及我們海外資產的價值。這些只不過是冰山的一角，其他諸多的總體變數——包括從失業到生產力——對我們經濟環境的塑造，都具有相同的重要性。 　　 　　大部分的企業經營者如果能對總體經濟學有基本的了解，他們對市場狀況，不論是需求面還是供給面，就可以有更完整——以及更細微——的概念。同時這樣的知識，也能讓他們更有能力預測及回應重大的總體經濟事件，例如實質匯率的突然走貶，或是聯邦資金利率的急遽升高。 　　 　　雖然經營者即使不是真正了解這些總體經濟變數，也能享有成功。但是如果能將基本的總體觀念及經濟關聯性，融合進他們的經營工具中，他們就有可能贏過競爭對手——他們能看到潛藏的機會，並能避免不必要（有時代價極高）的錯誤。舉例而言，1990年代那些知道如何閱讀及解讀國際收支報表的經營者，在應付墨西哥及亞洲貨幣危機時，肯定比別人更為成功。 　　 　　總體經濟學在現實上的價值，不只是在企業經營方面。對於我們身為消費者、工作者、投資人、甚至是選民，這個領域的基本知識也非常重要。我們選出來的公職人員（以及他們任命的重要部會首長，例如聯準會主席及財政部長），這些人管理國家總體經濟的能力，很顯然都會對我們的生活品質產生重大的影響，影響的不只是現在，還有未來。而龐大的預算赤字，在特定的時候是有利的或是不利的，選民都應該要能自己做評估。 　　 　　不幸的是，許多公民即使受過高等教育，也從來不曾研讀過總體經濟學。至於那些修過這門學科的人，常常學的是如何解答編造出來的習題，而不是總體經濟的真實基本面。總體經濟學的教學常常高度集中在方程式和圖形上，以致許多學生模糊了核心觀念與直覺，而那才是這個學科有意義之處。這本書想要做的是，提供總體經濟學一個觀念性的總覽，強調核心原理及關聯性，而不是數學模型及公式。目的則是在傳達基本原理，並且以實際可得及切身相關的方式來進行。 　　 　　這裏所採用的方法，是我過去十年在哈佛商學院協助開發出來的。事實上，我所寫的這本書第一版，用來當作學生的入門書，從那之後，哈佛商學院的許多學程都把它當作必修課本。雖然這個方法，與標準的總體經濟學教科書（研究所或大學部）的方法有相當大的差異，但是我們發現這個方法非常有效，且學生和企業主管們的接受度也很高。 　　 　　在這本書中將會闡明，總體經濟學是建立在三個基本支柱上：產出、貨幣及預期心理。因為產出是中心支柱，第一章我們就從這個主題開始，然後在第二及第三章分別談貨幣及預期心理。第一章到第三章是本書的第一篇，涵蓋了總體經濟學的基本原理，以盡量精簡的形式來說明。 　　 　　有興趣進一步鑽研的讀者，第四章到第七章（第二篇）在許多重要主題上有更詳盡的說明。這幾章的目的不是要涵蓋總體經濟的全部內容，而是針對課堂上最常被提出來的一些總體經濟問題，予以說明。 　　 　　第四章對於美國貨幣政策作簡短的歷史回顧，追蹤從建國以來到現在，美國貨幣供給的管理方式。經驗告訴我們，在貨幣政策及中央銀行業務的邏輯性及局限性的表達上，歷史方法被證明是特別有效的。第五章及第六章涵蓋總體經濟會計的基本知識。就如同你若要評估一家公司，損益表及資產負債表是基本知識；閱讀GDP帳（第五章）及國際收支表（第六章），對於評估一個國家及其經濟表現而言，也是不可或缺的基本知識。最後，第七章的主題是匯率，聚焦在那些被認為會導致通貨升值或貶值的因素上。雖然匯率的走向，就像股票的軌跡一樣是出了名的難以預測，但是，當你不管是為了個人或是業務需要，必須做預測時，還是有一些重要的經濟關聯必須要納入考量。 　　 　　和標準的教科書不同的是，這本書的設計是要讓讀者很快可以讀完。雖然有時讀者會想要回顧特定的章節（例如複習一下匯率或財政政策），但如果能先完整地將全書看完一遍（或至少讀第一篇），將可以得到最多的收穫——這本書的目標就是在對各個主題、其關鍵部分及它們是如何組成的，讓讀者有通盤性的了解。 　　 　　因此，我們從總體經濟學的觀念核心開始，在第一章我們將討論一國的產出。

第2章

貨幣

　　雖然在總體經濟學的研究上，產出比財富來得重要，但是有一種特別形態的財富──貨幣（money）──在這個領域中占有非常特殊的地位。在市場經濟裏，貨幣有許多功能，其中最重要的是它能讓交易順利進行。如果沒有貨幣，貨品及勞務的交易會變得非常沒有效率。如同十八世紀中期英國的哲學家大衛．休謨（David Hume）所說，貨幣不是「交易的輪子：它是讓輪子轉動更順暢及容易的潤滑油。」

　　讓我們想像一下，在沒有貨幣的情形下，交易會變得多麼複雜。如果你是種植小麥的農夫，想要帶家人出去吃頓晚餐，你必須找到一家願意接受用小麥交換餐點的餐廳。否則你必須知道餐廳老闆需要什麼──假設他想要新的椅子──然後你還得找到一個願意用椅子交換小麥的傢俱商。想想看，如果這個傢俱商對小麥沒有興趣，他想要的是新的槌子，那你要怎麼辦？

　　很明顯地，如果有一個很便利的商品，是大家都願意（或必須）接受做為支付之用，那就可以大大簡化上面所述的交易過程。而這正是全世界各個市場都使用貨幣做為交易媒介的原因。在一個貨幣化的經濟社會裏（亦即人們用貨幣進行交易的社會），想要買你的小麥的人，用貨幣來支付就可以了，而你也可以在餐廳裏買到一頓晚餐，或是任何你想要的東西，只要你有足夠的貨幣可以涵蓋所需的成本。

　　至少從民族國家的啟蒙開始，每個國家的政府就負責定義他們經濟體內的貨幣（請見第四章）；最後，幾乎每個國家的政府也負責創造屬於自己國家的貨幣，用鑄造的方式或是用印製的。稍後我們將看到，政府創造貨幣的做法，如何影響該經濟體的運作，以及他們的國民在市場上將面對何種類型的風險。

貨幣及其對利率、匯率及通貨膨脹的影響

　　雖然貨幣在使交易能順利進行方面，扮演不可或缺的角色，但是它也會影響到一些變數，而總體經濟學家對這些變數可是非常關注的：利率、匯率及總合物價水準。重點是，這三項變數構成了貨幣的「價格」。

　　我們可以把利率想成是持有貨幣的代價，或換個方式來說，是投資資金的成本。一般而言，以現在拿到100美元，和一年後拿到同樣100美元相比，大部分的人比較喜歡現在就拿到。經濟學家將這樣的取捨關係稱為「貨幣的時間價值」（time value of money）。一個消費者為了有錢能夠立刻花用，可能會去借款（並同意未來要支付利息）。也許這名消費者喜歡立刻就有新電視可以看，而不是存到足夠的錢一年後才能買新電視。同樣的，當企業主預期新的投資案報酬會高於借款利率時，他可能會去向銀行借款或是發行債券，以進行這項投資。利率上升時，對消費者和廠商而言，明顯地貨幣變貴了，因此今天（相對於明天或明年）買東西的成本就上升了。一部分是因為這些原因，利率上升可能會減緩經濟體產出的成長（因為減緩了目前的消費與投資），而利率下降則可能會加快產出的成長（因為可以刺激目前的消費與投資）。

　　而匯率，就是一種通貨以其他通貨來計算的價格。如果1美元要花100日圓來購買，那麼日圓對美元（yen-to-dollar）的匯率就是100。反過來說，美元對日圓（dollar-to-yen）的匯率就是0.01。如果日圓對美元匯率大幅下滑到90，這就表示美元「貶值」（depreciated）了，而日圓升值（appreciated）了，因為現在要花更多美元才能買到1日圓（也就是用更少日圓就可買到1美元）。當一國的匯率貶值，外國人會發現那個國家的通貨變便宜了，因此他們會多買那個國家的貨品。正是因為這個原因，匯率貶值常常被認為有利於該國的出口。然而，天下沒白吃的午餐，匯率貶值也表示外國通貨（因此也代表外國貨品）對這個國家的人民而言變貴了，因此這個國家人民的整體購買力就降低了。

　　總合物價水準（有時也稱為物價平減指數〔price deflator〕）稍微複雜一點，因為它並不是任何一種特定商品的價格。廣義來說，總合物價水準反映的是所有貨品及勞務的平均價格──或至少是一組涵蓋很廣的貨品及勞務，以貨幣來計算的平均價格。在一個健全的經濟體中，個別貨品及勞務的貨幣價格，隨時都在變動。在任何一刻，有些是上升的，而有些是下降的。例如，近來牛奶的價格是上升的，而電腦的價格是下降的。然而，我們還是可以偵測到整體（或至少大部分）物價的趨勢。在通貨膨脹（inflation）期間，總合物價水準是上升的，大部分物價傾向於上漲，雖然無可避免地，有些東西上漲得比較多。相對地，在通貨緊縮（deflation）期間，總合物價水準是下降的，大部分東西的價格傾向於下跌，雖然還是會有些東西跌得比較多。我們不難看出，貨幣的價值（或價格）若是以貨品及勞務來計算的話，它的升降走勢與總合物價水準的走勢，方向正好相反。當物價水準上升時（通貨膨脹期間），貨幣的價值是下跌的；而當物價水準下跌時（通貨緊縮期間），貨幣的價值則是上升的。（請見圖2-1）

　　因此，貨幣數量的變化可能影響到這三項變數──也就是，貨幣的三種「價格」。一個國家的中央銀行靠著印製更多的貨幣注入經濟體內，就可以增加貨幣的供給。當貨幣供給增加，經濟學家通常都預期利率會下降。雖然對於到底是什麼力量在推動利率變動，並沒有明確的共識，但有一種想法是：一種貨品的數量增加了，就有價格下跌的傾向。就像如果中東國家抽取更多的石油供應到市場上，國際油價會傾向於下跌，同理如果中央銀行注入更多的貨幣到國內經濟中，取得貨幣的價格（利率）會傾向於下跌。

　　相類似地，當一個國家的貨幣供給增加，經濟學家通常預期這一國的匯率會貶值。匯率的決定，就像利率的決定一樣是很困難、且充滿爭議的主題，所以不可能在此處探討各種不同的理論。然而，我們可以便宜行事地將它單純以供給和需求來思考。會影響一種通貨的供給與需求的任何因素，都會影響到它的匯率。例如，如果美國製造業開始更重視品質，使得美國的貨品在全球都更具吸引力，則美元的需求很可能會增加（因為人們需要美元去買美國貨）。又例如從供給面來看，如果流通中的美元數量，相對於其他國家的通貨是增加的，那麼以其他通貨計算的美元價格將會下跌（貶值）。（更多關於匯率的討論，請見第七章）

　　現在我們來看第三項變數──總合物價水準──及其與貨幣的關係。經濟學家通常將貨幣供給的增加──尤其是貨幣供給的大幅增加──視為通貨膨脹。換句話說，貨幣成長有推升物價水準的傾向。如果消費者的口袋和銀行帳戶裏有更多的現金，常常會找到買東西的新藉口。但是除非貨品及勞務的供給也同時增加，否則消費者對產品的需求突然增加，只會將物價推高，因此引發通貨膨脹。經濟學家有時候會說，當「太多的貨幣追逐太少的貨品」（too much money is chasing too few goods）的時候，通貨膨脹就上升了。

　　這些因果關係個別看來，都相當清楚明白。每一項也都是對稱的：當貨幣供給增加，會傾向於壓低利率、匯率貶值及推升物價水準；貨幣供給減少時，傾向於推升利率、匯率升值及壓低物價水準。

作者：大衛．莫斯(David A. Moss) 譯者：高翠霜 出版社：經濟新潮社 書系：經濟趨勢 出版日期：2011-09-06 ISBN：9789866031014 城邦書號：QC1049 規格：膠裝 / 單色 / 224頁 / 14.8cm×21cm