◎文／綠角，財經作家 投資是人生必備功課。除了工作所得，假如可以得到金融市場的成果，對於達成財務目 標大有助益。 投資其實也不難。只要把握基本原則，同時避免重大失誤。 第一個原則，平衡。 平衡指的是股債搭配。股票的成長性讓投資組合可以達成目標；債券的穩定性，則讓自己可以心平氣和地度過股市大跌的年代。 　　一個成功的股市會有可觀的長期成長。但很多人卻拿不到正報酬，甚至在股市中受傷累累，根本理由就在於股市大跌時撐不下去。在恐慌中離開市場，賣在低點。而債券的穩定性可以處理這個問題。 　　但同時持有股票與債券，看起來總是不對。在股票大漲的年度，譬如2021年，你會看到債券部位拖累整體成果。在股市下跌的2018年與2020年第一季，你又會覺得應該100％持有債券，才能完整躲過下跌。 　　這是擇時進出的誘惑。事實上，市場從來不會發出特定訊號，就像下課時鐘聲響起，告訴投資人何時該離開股市，何時該進入。試著在正確的時間點進出市場，幾乎不可能持續正確。 　　投資人必須根據自己的投資目標與風險忍受度，對抗心魔的誘惑，持續執行一個平衡的投資組合。 　　第二個原則，分散。 　　透過基金跟ETF這類投資工具，分散持有上百支、甚至上千支的證券。那麼單一證券的悲慘表現，不會對你的投資造成嚴重打擊。 　　低成本指數化投資工具就是很好的選擇，讓投資人用很低的成本就可以取得整體市場報酬。 　　但分散也總讓人覺得不對。看到別人買航運股、買特斯拉、賺進數倍的獲利。分散投資似乎總是落後。 　　這是選股的誘惑。事實是，即便由專業經理人分析大量資料，進行選股。長期成績也大多落後市場指數。 　　財經媒體總會挑績效最亮眼的案例進行報導。投資單一股票虧大錢，甚至走上人生末路的例子，則交給社會版。 　　不要讓自己對獲利的貪念，抹去對風險應有的正確態度。將大量個人資產投入單一公司股票，是非常高風險的投資行為。一旦出錯，將失去大量資本，難以回復。 　　第三，持續參與市場。 　　最簡單的方法就是定期投入。定期投入不僅是一種投資紀律，它也讓投資人避免了頻繁交易與擇時進出的誘惑。 　　試著判斷何時才是比較好的買點，看起來是值得的努力。但一旦想選擇時間，你就會開始覺得不對勁。投入前，假如市場上漲，你會懷疑現在買進是否價位太高。買進前，假如市場下跌，你就會想，之後會不會有更低點。無論怎樣，現在似乎都不是投資的好時機。 　　但不去參與市場，就不會得到報酬。許多人沒有獲利，並不是市場表現不好，而是自己根本沒有參與市場或參與不足造成的。 　　最後，注意投資成本，定期再平衡。 　　投資成本是投資人可以完全控制的變數。未來的報酬無法預知是高或低，但我們可以控制投資成本，將未來報酬的大部分保留在自己手上。 　　再平衡，讓投資組合維持原先設計的比率。這是控制風險的重要手段。 　　其實，做好這些事，你就是一個很好的投資人了。 　　但很多人無法成為很好的投資人，因為，他想成為更好的投資人。 　　在特定產業表現突出，譬如科技類股一年大漲幾十趴時，你會懷疑自己持有全市場指數化投資工具是否明智。 　　有時特定地區股市表現優異，譬如金融海嘯前，新興市場表現亮眼。近幾年則是美國股市績效突出，你很可能會覺得，投資就是要掌握這些單一市場的報酬，何必全球分散。 　　股市連續上漲時，你會覺得自己每年再平衡，將股票部分賣出轉往債券，只是降低報酬的行為。 　　但書中，作者以實際的例子讓讀者看到，去挑特定產業來投資，是一個每一年或每兩年就要做出正確產業選擇的挑戰。沒有特定產業可以連續多年領先。 　　全球股市，從沒有哪一個地區或是國家一定會永遠領先。市場風向可以說變就變。 　　再平衡有時候看起來的確會傷害報酬，但其主要目的是控制風險。在2019年前的多年股市上漲中，有定期再平衡的投資人，在進入2020年第一季疫情造成的全球股市重挫時，他會持有符合原先預設比率的股市部位。但假如沒有再平衡的話，股市部位會膨脹許多，讓他在大跌中嚴重受傷。 　　投資要知道怎樣就夠好了。不要讓自己為了追求更好的成果，反而落居下流。 　　但投資要如何堅持下去？ 　　如何在多變的金融環境、身旁親友的建議與鼓譟、自己心中各種心魔的吶喊下，持續走正確的路？ 　　答案在信心兩字。 　　投資人必須有對投資方法的信心，對自己的信心，以及對市場的信心。 　　而信心來自於知識。知道這是正確的投資方法，知道自己該追求哪些投資的良好行為，知道市場終將回報你的投入。 　　正確的投資方法，其實很簡單就可以講完。但這些方法背後，其實有可觀的知識基礎。 　　在書中，作者詳細解釋正確的投資方法與理由，加上許多作者在業界的觀察與親身經歷，讓讀者知道，什麼是正確的投資方法，也有足夠的知識，帶來信心，在投資的路上堅持下去。 　　這本書不討論一年賺幾十趴或短時間資產翻倍的方法。它不令人感到興奮。 　　但假如你能看完此書，確實按書中方式建立起自己的投資紀律，長期參與市場。多年之後回顧，你很可能會很慶幸自己看過這本書。