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鄉民的提早退休計畫〔實踐版〕
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內容簡介

「指數基金教父」約翰.柏格指定必讀  買進並長期持有三市場指數基金, 就等於擁有低成本、低風險、多樣化、穩獲利的優勢, 學學這套任何人都做得到的簡單方法, 輕鬆實踐安然退休,再也不是夢。 • 汲汲營營於挖掘飆股,試圖打敗市場?  • 整天盯盤,一點風吹草動就趕緊殺進殺出? • 覺得投資好難,乾脆全交給專業顧問安排? 鄉民們,如果這些是你們習慣的投資方式, 那只能說:抱歉了錢錢~這注定是一場災難! 首先,每個賠到脫褲子的人,都深信自己能打敗市場; 其次,頻繁進出的下場,就是報酬全被交易成本吃光光; 最後,大多數的顧問都不想為你賺錢,而是想把你的錢變成他們的。 其實,投資可以很佛系。 只要照著柏格的投資理念——「簡單至上」,就能賺到錢也賺到時間, 還能讓你提早退休(財務無虞),有更多餘裕去做其他想做的事。 作者泰勒雷利摩爾,是「指數教父」約翰柏格的頭號粉絲, 他在嘗到了幾次投資苦果後才發現, 唯一符合投資人心中夢幻逸品特性的投資組合,只有「三市場指數基金」, 它們的特徵就是:低成本、低風險、多樣化、穩獲利! 泰勒和其他柏格信徒致力於推廣指數化投資, 創立了全世界最大的線上免費金融平台——柏格頭論壇(Bogleheads.org), 該論壇每日點擊率高達450萬次、討論主題超過20萬個、幫助上百萬人達到財務目標。 本書就是集結論壇上的概念,幫助你帶著七位數的績效安然退休的實踐指南。 先來認識一下:  三市場指數基金是什麼? 就是整體股票市場指數基金(Total Stock Market Index Fund)、整體國際股票市場指數基金(Total International Stock Market Index Fund),以及整體債券市場指數基金(Total Bond Market Index Fund),投資人可以取決於他們的投資目標、風險承受能力、年齡和財富而調配各項比例。  為什麼多數金融業者都不喜歡指數型基金? 很簡單,因為擋人財路。業者很難藉由出售低成本的指數基金賺錢,所以才會一直說服投資人,表示能找出「打敗市場」的更好的投資組合,但事實證明根本辦不到。連巴菲特都曾說:「過去十年中,投資人在尋求優質投資建議這件事上,總共浪費了超過1000億美元。」說穿了,他們的最大目的就是盡可能從投資人身上撈錢。  指數型基金有哪些優勢? 實際績效顯示,被動式管理基金(追蹤大盤指數的指數型基金)的表現一定比主動式管理基金(透過基金經理人操盤)的還要好。報酬雖不像中樂透頭彩般驚人,但只要買進並長期持有,累積下來的配息亦相當可觀。指數型基金至少有20個優勢,舉例來說:  不投資單一產業 90年代後期興起的電子科技業,是當時的新寵兒,許多投資人將畢生積蓄全數投入,但不幸的是,那斯達克指數在2000年至2002年的熊市期間,就下跌了77.9%,可想而知,這些人的老本就此化為烏有。然而,整體市場股票基金(包含國際市場)卻包含了各產業市場的股票權重,而且風險、成本和複雜性都低得多,無疑是更好的選擇。  低週轉率 週轉率就是投資組合買賣的頻率,例如,一個共同基金投資了100支不同股票,其中50支在一年內被替換,那它的週轉率就是50%,週轉率高表示經理人頻繁變換手中持股,會減少投資人的實質報酬;反之,三基金投資組合的股票和債券都是週轉率最低,就意味能帶給投資人更高的報酬。  最大程度的多樣化 三基金投資組合包含超過15,000種全球證券,能真正落實多樣化(雷曼兄弟的破產就是多樣化不足的案例之一),整體市場指數基金的好處就是,所有的股票和債券被包裝在一個基金中,你就不會受到市場波動的影響,導致因擔心而在錯誤的時間賣出股票(例如賣在熊市)。  易於維護管理 聰明的投資人都知道,投資組合中的股票/債券比率,決定了預期報酬和預期風險,證券價值會隨著時間不斷變化,進而影響資本利得稅,因此投資人都有必要再平衡自己的資產配置。三基金投資組合的優點就是,當中的每一個基金,幾乎每天都會自動調整其持有份額,以符合其指數基準。所以,平均算起來,每年只需花一小時就能做好管理,何樂而不為呢? ……諸如此類的更多優勢,本書將為你一一揭密。 柏格曾說:「簡單就是通往財務成功的萬能鑰匙」, 也正是踏上安然退休(有錢又有閒)的唯一方法。 照著書中所述堅持簡單投資,你一定能看見成效! 各界讚譽 簡單、強大、無可匹敵的著作。閱讀此書並確實執行,即使退休,也能像個嬰兒般安穩入睡。 ――威廉.伯恩斯坦(William J. Bernstein),《投資金律》作者 忘了挑選股票個股這回事吧。不要再找有名的投資顧問代為操作你的錢。也不要再猜測市場的方向。這些都是沒有意義的,不過是把你的錢送給華爾街,使其更富有而已。相反的,聽聽泰勒.雷利摩爾的話,去投資三市場指數基金——讓自己踏上更可靠的金融成功之路。 ——喬納森.克雷蒙(Jonathan Clements),《慢慢致富》作者 絕大多數投資產品和服務都讓人超出負荷,成本太高,其實不需如此。在這本簡單易懂的書中,頭號柏格頭信徒泰勒.雷利摩爾指出,無論你是初踏入投資領域或早已是長期投資人,這三個低成本的共同基金,才是你成功投資人生中真正需要的東西。一直以來,泰勒的口號都是「簡單至上」,而這本書完美的呈現出這點。 ——克莉斯汀.賓斯(Christine Benz),晨星公司資深專欄作家 一般來說,我們怎麼能夠相信太好的績效是真的。但是泰勒的投資策略卻是個例外。如果遵循泰勒單純且簡單的投資策略,大多數投資人的狀況會好得多,這將對他們的生活產生深遠的影響。 ——喬治.U.加斯.索特(George U. “Gus” Sauter)前領航集團首席投資長 專業推薦 Jet Lee的投資隨筆部落格版主 Jet Lee 竹軒的理財筆記版主 竹軒 效率理財王版主 余家榮 大詩人的寂寞投資筆記版主 陳思聖 財經作家 綠角 PG財經筆記版主 蔡至誠 (依姓氏筆畫排列)

目錄

各界讚譽 致 謝 推薦序1 指數化投資,就是屬於鄉民的勝利(Jet Lee) 推薦序2 強健、可行的三基金,無疑是投資人首選(綠角) 前 言 三基金投資組合,是經得起考驗的明智決定(約翰.柏格) 自 序 柏格頭10大投資哲學 第 01 章 大多數經理人不會為你設想,而是設法扒光你的錢 第 02 章 柏格頭論壇的宗旨:給投資人一個公平的機會 第 03 章 買進並持有三基金,幫助你提早退休 第 04 章 三基金投資組合的20個優勢  優勢1:省下顧問費  優勢2:不易造成資產膨脹  優勢3:不受超前交易影響  優勢4:無基金經理人更換風險  優勢5:無個股重壓風險  優勢6:無重疊標的狀況  優勢7:不投資單一產業  優勢8:沒有風格轉移問題  優勢9:低追蹤誤差  優勢10:報酬高於平均水準  優勢11:投入與贖回簡單  優勢12:擁有一致性  優勢13:低週轉率  優勢14:低成本  優勢15:最大程度的多樣化  優勢16:提供最高的報酬和最低的風險  優勢17:易於維護管理  優勢18:容易再平衡  優勢19:稅務效率極高  優勢20:投資簡單化 第 05 章 5步驟,實現財務自由 第 06 章 「堅持到底」,就是最重要的投資智慧 附 錄 1 專家眼中的三基金投資組合 附 錄 2 與柏格頭信徒的美好相遇(梅爾.林道爾) 金融術語一覽表

延伸內容

前言 三基金投資組合,是經得起考驗的明智決定
能把新舊事物融合得如此完美,實在是一件了不起的事情。首先,第二次世界大戰後,退役軍人泰勒.雷利摩爾(編按:他是1924年出生的陸軍退役軍人,佛羅里達州邁阿密市受人敬佩的傑出市民。)為了對抗通貨膨脹,於是有了為投資人建立一個更好投資環境的想法。十年之後,現代科技創造出前所未有的社交網絡發展機會,也開啟了人際之間透過網路互通的全新局面。人類與科技的結合,為個人投資人創造出以投資人為導向的網站。 現代科技就是指網際網路的誕生,讓領航共同基金(Vanguard mutual funds)得以向大眾分享他們的理念、投資經驗以及投資策略,如同他們所說:「大家得到的資訊都會是一樣平等」。 泰勒於1998年成立了「領航死忠粉絲會」(Vanguard Diehards), 並於2007年在新網址更名為「柏格頭」(Bogleheads)。死忠粉絲第一屆會議於2000年3月舉行,當時我與20多位領航投資人參加了泰勒在邁阿密公寓中舉辦的晚宴,在愉快的對談中,我們聊著投資策略與政策相關的話題。 2001年6月8日, 我們前往位於賓州福奇谷(Valley Forge)的領航之家,有40名柏格頭信徒出席。之後到了芝加哥,晨星公司在這裡舉辦了為期三天的聚會,精心挑選了50位投資人參與。接著,2004年又在丹佛進行渣打金融分析師的會議,這次共有90位柏格頭信徒參加。 2008年前往聖地亞哥,2009年則是在沃思堡(Fort Worth)舉行會議。此後,便選定了費城地區領航總部附近的 一家中型酒店,為每年會議的舉辦場所。酒店僅能容納225位柏格頭信徒,往往一開放登記名額,便很快額滿─自此之後,每年會議都是座無虛席。 會議在每年10 月間舉行,在所有舉辦過的會議裡,跟柏格頭信徒交談,是我一貫的習慣。我為領航集團記錄、摘要所有財經重大事件,十年來從未間斷,內容包括共同基金行業及金融市場的事件,然後將這些紀錄歸檔管理(此行事風格一直迄今)。 泰勒.雷利摩爾被非官方暱稱為「柏格頭之王」。他的朋友梅爾.林道爾被稱為「柏格頭王子」。梅爾負責籌辦這些年度聚會,以及規畫專家們在會上演說的範圍,這些專家們包括財經作家(和投資顧問):威廉(比爾).伯恩斯坦(William Bernstein)和理查.菲利(Rick / Richard Ferri)。近年來,領航集團已退休的前首席投資長,喬治(George“Gus”Sauter),儼然成為領航集團常態性的發言人。 對於柏格頭論壇龐大網路的瀏覽者來說,因受限於聚會的場地規模和範圍,參與者簡直就是九牛一毛。迄今為止,柏格頭論壇網站每天都有多達450 萬個點閱率,最高紀錄則是在單日之內,網站被9 萬多人瀏覽過。我相信此論壇是美國最受歡迎的金融網站。 那麼為何不加入這個論壇呢?論壇成員們都希望彼此互相幫助。成員之間互相傳授財經知識,其實無利可圖,參與者也無需花任何一毛錢。「無私分享」是此論壇的唯一準則。 投資就該「簡單至上」 泰勒.雷利摩爾參與了較早期兩本書的寫作及出版,都吸引了大量的投資人拜讀:《鄉民的提早退休計畫》(The Bogleheads’Guide to Investing)和《柏格頭的退休計畫》(The Bogleheads Guide to Retirement Planning)。在這本《鄉民的提早退休計畫〔實踐版〕》中,泰勒獨自開發他內心最想要的投資主題─使用三種整體市場指數基金:領航整體股票市場指數基金(美國股票市場;Vanguard Total Stock Market Index Fund)、領航整體國際股票市場指數基金(非美國股票市場;Vanguard Total International Stock Market Index Fund)和領航整體債券市場指數基金(美國債券;Vanguard Total Bond Market Index Fund)。 泰勒的想法結合了極度多樣化、股票及債券間的合理平衡投資、稅務效益極佳。「簡單至上」是一種口號。是的,正如他所說,在三種資產分類中,資產配置的比例將取決於投資人的投資目標、風險承受能力、年齡和財富。即使投資人本身的個性適合投資,但金融市場是變化難測的,有時你可以在金融市場獲利,有時(極常發生)卻是市場把你的錢賺走了。 我預估有數千名的領航投資人已經訂閱「三基金投資組合」。但其實泰勒最初的構想是根據每個投資人的目標、資金投入時間長短、風險承受能力和個人財務狀況,去判斷該投資三指數型基金中的哪一支基金會較為適合。投資國際市場,最多20%即可在1994年我出版的第一本書《柏格談共同基金》(Bogle on Mutual Fund),我談到一個長期投資人,根本無需將任何資金分配給非美國股票市場。但如果投資人不同意這個說法,他們應該將其占比減持,到20%即可,不然容易有其他額外的風險(例如,匯率風險和主權風險)。 我的觀點是基於我的預期,即美國經濟繼續增長,美國企業市場價值增加的速度,將快於非美國企業的市值。自1994年以來,我們可見美國標普500指數已經上漲743%,而歐洲、大洋洲和遠東國家(EAFE)這些非美國股票指數,僅上漲了237%。 也許是好運被我說對了。但現今美國已經主導了全球股票市場將近25 年,也該是時候換非美國股市輪漲,而非美國一枝獨秀。誰知道呢?誰知道明天會發生什麼事,但我仍傾向堅持我之前的結論,就是持有非美國股票最多不超過20%。對於美國投資人,泰勒則建議應該將20%的股權分配放在整體國際股票市場指數基金中。而這20%的建議比例,是我建議的最高的20%,和領航研究建議的最低20%之間的折衷。 被動型基金的績效,絕對更勝主動型 請注意,資產配置要點僅占本書的一小部分。考量到需兼顧經驗豐富的投資人及投資新手的需求,這本書會將內容著重在投資觀念上。泰勒細述他是如何費盡千辛萬苦,才學到的投資經驗─拿自己的血汗錢冒險投資,投報率卻不理想。起初他聽信投資社團的意見,憑著自己的判斷,想靠挑選個股來打敗市場;後來他轉而投資當下最熱門的共同基金,希望擁有高投報率,換來的只是回到原點的命運;他也曾經追隨報章雜誌聲稱能夠打敗市場的財經消息,去做股票,但結果當然失敗;再後來他跟隨一位收取高額手續費的股票顧問,聽從他的建議去投資,但也是被市場打敗。 最後,泰勒讀了我的第一本書《柏格談共同基金》,被我無懈可擊的成本假設說服了:市場總報酬率減去投資成本,等於淨報酬率。如果積極的投資人頻繁進出股市,那麼扣掉頻繁交易的高成本後,報酬都被成本費用給吃掉了。指數投資人也是投資股市,但成本僅需付出最低的手續費用。因此平均來說,主動型管理的投資組合,一定比平均指數投資組合的表現遜色。指數型基金是保證唯一能讓你得到應有報酬的投資方法。 泰勒又列出了市場指數的許多其他優勢,包括省下投資顧問費、無個股重壓風險、不會投資單一產業和不易有績效指標追蹤誤差風險等,這裡僅略提幾點。他還引用了許多支持指數投資專家的話,例如大衛.史雲生(David Swensen)、華倫.巴菲特和保羅.薩繆爾森(Paul Samuelson)。諾貝爾得獎者威廉.夏普(William Sharpe)在他具有影響力的論文〈主動投資的運算〉(The Arithmetic of Active Management)下了結論,寫道:「如果衡量得當,在扣除成本之後,主動式管理資金的平均表現,一定比被動式管理資金的表現差強人意。而反駁此一原則的分析,似乎是由於測量不當。」 三基金投資組合將幫助你的資產分配策略更加穩健,讓你做出明智的投資選擇,指引執行你的投資計畫。泰勒給了最後一項建議,那就是在整個漫長的投資生涯中,他不斷重複述說的座右銘: 堅持到底。正如我在我的書中《共同基金必勝法則》(Common Sense on Mutual Funds)所說,在投資共同基金這件事,「無論發生什麼,堅持執行你的投資計畫。『堅持到底』,我是非常認真的給你建議。這是我能給予最重要、單純的一句投資金言。」 「堅持到底」的柏格頭哲學 在2005年撰寫《鄉民的提早退休計畫》一書的前言時,我引用了《民主在美國》﹙Democracy in America﹚一書中的表達方式,這本書是 1835 年,大約兩個世紀前由阿勒克西.德.托克維爾(Alexis de Tocqueville)所著。 一旦美國的一些人民接受了他們想提倡的觀點或想法,他們會尋求彼此的協助,而且一旦他們發現彼此,便會聯合起來。從那一刻起,他們將不再孤獨,而這是一股可從遠處看見的力量,將成為人們仿效的行動,與傾聽的話語。 是的,在泰勒.雷利摩爾的帶領下,柏格頭論壇已經成為獨立、公正投資訊息領域的一股力量。記得一定要去拜訪柏格頭論壇網站。經常造訪該網站,你可以在渴望為你服務的聰明投資人所提供的想法交流帖上,測試自己的投資決策,你會發現有一群投資人相信我堅如磐石的長期投資哲學,只專注於廣大市場中的低成本指數型基金。當你加入論壇時,可以與其他有資產分配經驗的投資人交流自己的想法,以及其他許多問題。 指數型基金的設計,只是為了確認你可以在三基金投資組合中的各個部分,獲得合理的報酬,或是符合你期望的任何其他指數投資的策略。欣賞泰勒的精彩著作,可以了解指數型基金的優勢,並得到低成本投資的好處。人生總會有些艱難的時刻,讓我們恐懼,甚至感到恐慌,但世界依然轉動。當那些艱難的時刻到來時,記得,一定要堅持到底! 約翰.柏格 2017年9月21日

作者資料

泰勒.雷利摩爾(Taylor Larimore)

被《Money錢》(Money)雜誌稱為「領航死忠粉絲元老」,約翰(傑克).柏格稱泰勒為「柏格頭之王」。與林道爾在論壇上發表過令人印象深刻的8.4萬則貼文,幫助一般投資人學習柏格頭的投資方式。

基本資料

作者:泰勒.雷利摩爾(Taylor Larimore) 譯者:資湘萍 出版社:樂金文化 出版日期:2021-10-06 ISBN:9786269506842 城邦書號:A5050041 規格:平裝 / 單色 / 176頁 / 14.8cm×21cm
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