◎文／杜若宇（Hooky Finance 創辦人、台灣區塊鏈大學聯盟共同創辦人、台大資工系客座講師、台大電機系博士在學） 學習「去中心化金融」有什麼好處？ 學習「去中心化金融」，不僅是探討財富如何重新分配的學問，更是探討如何促進人類合作、形成人類社會的學問，如何成為負責任規則制定者、賢明的統治者的學問。我會接著解釋為什麼。 根據統計網站 DeFi Llama的數據，「去中心化金融」在 2022 年初的總鎖倉量達到 2,500 億美元，是 2019 年初的 1,000 倍，如我們所見，更高效的金融模式迅速被全世界的先驅者大幅採用，財富重新分配的新戰場也就此打開。然而，「去中心化金融」的格局遠遠不止於財富。 一開始在學習「去中心化金融」時，我們會發現自己花非常多的時間，被迫去理解財富如何分配、理解治理權利如何分配、理解紀錄權利如何分配。 作為去中心化金融的參與者、投資者或投機者，因為想要獲利，所以會被迫去觀察上述關於分配、治理、紀錄的參數，參數「合理」才會加入。除非你是賭徒，不然你不會希望自己加入了一場龐氏騙局。從這個時候，我們就已經開始學習財富分配了。但何謂「合理」？ 要創造讓大部分人類與機器人都「滿意」的分配方法，並不容易。在撰寫此文的當下，剛好遭遇2022年5月11日充滿龐氏經濟設計的「UST-Luna 機制」崩盤，算法穩定幣 UST 嚴重與美元脫鉤，底層協議代幣 Luna 連續兩日虧損 99%，從 80 美元來到 0.008 美元。如此明顯的龐氏經濟，仍然產生大規模的的合作，顯然「合理」與「滿意」的合作機制是主觀的，並沒有一定的標準。也就是說，的確有許多賭徒存在。 該如何設計機制呢？ 我們可以反向思考，如果是開發者、創造者、規則制定者，為了吸引參與者，通常會希望能更「合理」分配金庫裡面的財富、金庫的治理權利、金庫的帳務紀錄權利。分配機制設計得合理，就可能產生大規模合作；分配機制設計得不合理，合作就可能會破局。 要怎麼讓一群在網路上匿名、互相不認識的人類，在虛擬世界，穿越空間的進行合作？這不是一件簡單的事。甚至，在這個新世界中，有許多參與者不是人類而是AI 機器人，他們被人類創造出來，也和人類一樣參與合作。 於是這些先驅者，開始借鑑世界上已經存在的學問。我們很驚訝的發現，原來這些範疇我們已經研究很久了。只要談到合作，例如成立公司，由於資源有限，就會產生獲利分配的問題；而涉及更大規模的合作，例如成立一個企業，甚至國家，就會有更複雜的財富分配問題。 機制設計的細節 「資源（財富）的分配方式」有幾種主流的分配框架，就是我們經常聽到的資本主義、共產主義、無政府主義等，這些知識分別存在於社會、經濟學系，於是我們有了 PoW、PoS、dPoS……等底層共識機制。關於交換、借貸、抵押等行為，在財務、金融等學系也都有相關知識儲備，於是我們有了X*Y=K、cToken 等分配方法。 而控制財富分配權利，我們稱為「治理方式」，也有幾種主流方式，例如獨裁、專制、民主等。我們可以在政治系、社會學系找到類似的理論。於是我們也有了各種不同實驗性質的投票方式，各種 DAO、治理代幣、委託投票、治理提案的機制。 回到本書 本書羅列了各種經典的去中心化金融專案，專案中設計的各種機制，看似簡單，卻都是各種知識經過精煉濃縮，並且經過社會實驗後產生的結果。我推薦任何想要參與或投資去中心化金融的朋友閱讀這本書。 如果你也想當開發者，多思考幾遍本書的經典專案，我們會發現，機制的成敗經常只有幾條細微的改動。如同這個社會的運作機制，身為治理者，明君與庸君經常只有一線之隔，而本書可以協助你走向明君的道路。 ◎文／佛萊德．爾森（加密貨幣投資商Paradigm共同創辦人兼執行合夥人、加密貨幣交易所Coinbase共同創辦人） 去中心化金融的英文縮寫DeFi 分別擷取「去中心化（decentralized）」與「金融（finance）」的前兩個字母組成，這個新詞代表一套從零開始打造的全新金融體系，光看字的表面無法闡明它的實質潛力。值此撰文之際，去中心化金融體系僅擁有相當於幾百億美元的資產，相較於坐擁幾百兆美元的傳統金融體系仍無足輕重，但它正迅速成長。也許它還需要一段時間才成氣候，但我相信去中心化金融未來將成為全世界主要的金融體系。怎麼說呢？因為它是貨真價實的「網際網路貨幣」。網際網路使一股普世、開放的資訊力量得以彰顯，四十年來，另一股同樣開放、席捲全球的價值轉移現象也隨之浮現，而普羅大眾卻對這個現象視而不見。 加密貨幣與它所賴以建立的去中心化金融體系就和任何新技術一樣，將與舊世界的類似事物走上不同條路。相較於傳統金融體系，去中心化金融獨一無二之處在於它無需准入、開放擷取、通行全球、可以組合替換而且完全透明化，進行基本的金融操作再也不需要經過中心化機構。你就是自己的銀行，並可以從區塊鏈程式碼中取得金融信用，完全不假任何機構之手！雖然這套金融生態系統目前的基礎建設仍十分稀少，卻已成為一個無法抵擋的現象，而我們投入的作為很可能根本不及其規模的百分之一。此刻，一套新興的全球開發商生態系統正在建構未來的金融模塊。在Paradigm 內部，我們時常自問：「要是市場上有一張金融的原始元素週期表，至今我們已建構出什麼工程？還需要填充什麼元素？」那些缺口就是創業家的大好商機。 去中心化金融就和網際網路一樣，將可能使得金融服務更便宜、快速、安全、個人化。若說串流平台YouTube 將影音內容的廣度拓展好幾個量級，讓任何人都能免費、輕易地創造並使用影音，去中心化金融同樣讓任何人擁有近乎零成本的基礎，它又將為金融產品做出什麼貢獻？未來尚待我們動筆創造，從本書中可窺見一斑，而作為本書讀者，你正手握創造未來的力量。