暢銷書《2014-2019 經濟大懸崖》、《2017-2019 投資大進擊》作者哈利‧鄧特二世，曾預言民粹主義將撼動世界，現在，民粹主義已推動了英國脫歐、美國川普當選，以及全球諸多動盪。在本書中，他將告訴你如何在反全球化的浪潮中，保護你的投資與資產，甚至從中獲利。 2020 年代將是全球經濟的一大轉折，數個政治、經濟與人口週期同時罕見地跌至低谷，將造成巨大的金融崩壞與政治動盪，規模與破壞程度將大於 2000 年代的金融海嘯，甚至超越 1930 年代的「經濟大蕭條」。我們正走向鄧特所說的「經濟寒冬」。 這些週期影響著我們日常生活的每個方面，從匯率到選舉結果，從亞洲的經濟成長率到歐洲的出生率。你將從本書中了解： 1. 為什麼近幾年最炫目的科技（例如自動駕駛、人工智慧、虛擬實境和區塊鏈）要到2030年代才會創造出龐大的新經濟？ 2. 為何中國可能是全球經濟最大的泡沫？ 3. 為什麼你該投資的領域是照護與醫藥產業，而且應該完全撤出房地產市場與汽車業？ 4. 為何不該再繼續相信黃金會保值？ 本書將提供許多實用的策略，幫助你將眼前的動盪扭轉為機會。

序言　政治人物不知道的事／哈利．鄧特 前言　前進此生最關鍵的時期／安德魯．潘秋里 第一部分　驅動大變革的力量 第一章　大變革的三個預兆 第二章　你有沒有看出今昔的雷同之處？ 第三章　世紀週期：全球化已達高點 第四章　分裂與保護主義的反撲：美國、歐洲與中國，無一倖免 第五章　人口趨勢、都市化與技術創新 第六章　四個形塑經濟盛衰的基本面 第七章　深入經濟寒冬 第八章　讓經濟回春之道 第二部分　甚囂塵上的無形泡沫 第九章　泡沫不存在？ 第十章　政治人物和投資人迫切需要知道的泡沫模型 第十一章　過往金融危機的失落連結 第十二章　房市是現代的維蘇威火山 第十三章　六個泡沫引爆點 第十四章　全球金融市場的關鍵時刻 第三部分　從二百年來最大金融危機中獲利 第十五章　經濟寒冬的兩大避風港 第十六章　下一波值得投資的新興市場 第十七章　下一波值得投資的原物料商品 第十八章　下一波值得投資的已開發國家 尾聲　利用週期做出更好的財務與人生決策 致謝

　　我稱之為「市場瘋了」的現象持續低估，且對理應多少感到驚恐的情況裝聾作啞，並聊起了川普「美國優先」（America First）保護政策的「假新聞」？ 股市把噩耗當作利多，以為這代表更多的鈔票和刺激措施。 　　是發瘋或怎麼了，民眾也是。 　　從刺眼的債務水準（尤其是近年來的中國和新興市場）到銀行業的股災和呆帳，特別是在希臘和義大利。從微不足道的負利率，到中國股市二度股災。從突如其來的英國脫歐投票，到更令人想不到的川普當選。 　　根據我目前對世事與週期的研究，尤其是針對五百年超大創新與通膨週期、二百五十年革命週期、八十四年民粹運動週期，與二十八年金融危機週期，以及四大基本面（見前述），以下是過沒幾年的可能演變。 ．英國脫離歐盟，蘇格蘭有可能也要脫離英國。 ．加泰隆尼亞可能脫離西班牙，一併帶走高成長的城市巴塞隆納。 ．義大利為處理銀行業和債務危機，由於無法如法泡製希臘的大規模紓困，很可能必須脫離歐盟。 ．繼希臘、葡萄牙，到最後，西班牙也會跟進。 　　在較具競爭力的大國，如法國，歐盟和歐元同樣不孚人望。馬克宏雖贏得大選，雷朋的勢力仍不容小覷，且法國民眾多半不滿意這共同貨幣。 　　而德國人極不滿二○一五年處理移民危機，及出手紓困銀行和政府，加上本身人口趨勢最差！ 人口狀況與一九八九年的日本半斤八兩的國家，是要怎麼保住歐元？ 德國就是這樣。 　　法國或德國要是不想再接南歐的銀行倒閉和倒債的爛攤子，於是脫離歐盟，又如何？ 德國持有最多的義大利央行貸款暴險，法國則持有最多的西班牙銀行貸放倒閉企業的暴險。 　　歐元區和歐元很可能在接下來幾年進行重大重整。 　　歐洲的兩極化事關南歐和北歐國家之間的所得、財富、生產力鴻溝，看歐洲的人均GDP差距就知道。 　　北歐、英國、法國、荷蘭、比利時、德國、瑞士、奧地利和義大利北部，構成了一個高所得、高生產力、出口強勁的北方集團。 　　南歐的情形截然相反：國家的收入較低、生產力較低，且多為淨債務和入超國家。 　　南北差距最好的例子，出現在義大利。 　　歐元出現不過是加大貿易和舉債能力的差距，一來北方國家的幣值降低，導致更多出口和出超及更低的債務，且借款成本較低，能支撐較多進口的負債。 　　北義的平均人均GDP為三萬四千一百四十七美元，相較之下，南義為二萬零八百五十美元，相差一．六四倍。 　　差距不僅如此，義大利最南端的人均GDP僅有一萬八千一百一十五美元，最北端則有四萬一千四百七十一美元，差了高達二．二九倍。 　　我們來看看義大利內部極端分化的情況。 　　較都市化、所得較高的義大利北部，自然偏向自由的風氣，南部則顯得保守。 　　來北義一趟，會看到最繁華的一流時尚和紡織工業、車廠、高檔葡萄園，和眾多都市／時髦文化；到了南義，則更常遇到的是漁民、農民、牧羊人等偏向保守、傳統、樸質的民眾。 　　南轅北轍的兩個世界，只有語言相通。 　　甚至連披薩都有差別。 　　回來看全歐洲的情況，東歐與南歐相似，所得更低，技能落後更多。 　　北義大利人經常抱怨東歐移民「差人一等」，以及自己替「懶散」的南義大利人扛債的情形。 　　此處並非陳述偏見，而是如實報導！ 　　歐洲終需重組，分而為二：強勢歐元和弱勢歐元，加上但願仍龐大的歐元區貿易。 　　較為強勢的北歐元區，自然會重估幣值，而且續保較高的競爭力；較弱勢的南歐元區，連同有機會出現的東歐元區，則會貶值以提振落後的競爭力和生產力，進而增加出口及恢復成長。這些地方的困境，尤其要歸諸於疲軟的人口和生產力趨勢。 　　北方的成本，是出口成長放緩，以及出超減少，導致經濟成長減緩。此外，北方還得處理南歐和東歐增加的倒債。光是義大利就大約積欠德國央行三千六百億美元！ 　　可知，德國會相當頭大！ 　　法國的銀行持有最大的義資銀行壞帳部位，義大利的銀行壞帳，占全歐元區的一半。 　　南方的成本，是高進口物價輸入的通膨（看冰島在全球金融危機貶值即知），但最終則能提振出口、提高經濟成長，並減免違約外債。（冰島殷鑑不遠。） 　　冰島是少數因外債違約被迫貶值的非歐元的歐洲國家，之後短期通膨隨著進口成本高漲。而最不缺冰跟魚的冰島，十分仰賴進口。 　　但冰島走出危機後，國力凌駕多數歐洲國家。 　　去槓桿和去除過度金融，若能一併處理失衡，而非光顧著印鈔票振興，效果會比較好。 　　歐洲唯有忍痛重整，方有助改正貿易、債務、人口的懸殊差異情況（這點對任何地方、任何時期皆然）。 　　簡而言之，我預料歐元區有一場重大重整，加上歐元會走軟、美元走強一陣子。之後，貨幣市場很可能更趨中性，偏向部署強國，這意謂強大的國家，能吸引到更多外國投資，進口成本更低，對出口則不利。

作者：哈利．鄧特二世(Harry S. Dent, Jr.) 譯者：陳鴻旻、曹嬿恆、劉道捷 出版社：商周出版 書系：新商周叢書 出版日期：2018-02-05 ISBN：9789864773978 城邦書號：BW0659 規格：平裝 / 單色 / 400頁 / 14.8cm×21cm