股神近30年未變的選股標準——「巴菲特準星」 外商銀行退休主管教你運用「巴菲特準星」聰明存股 談到美股投資，就不能不提到股神巴菲特（Warren Buffett）的操作策略。1971年出生，曾在外商銀行擔任主管，並通過CFA（特許金融分析師）Level 3考試的Joseph也不例外。 在拜讀巴菲特歷年所寫的「波克夏給股東信」以後，Joseph發現一件令人震驚的事實，從1988年買進可口可樂（美股代號KO）開始、一直到2016年買進蘋果（美股代號AAPL）為止，巴菲特近30年來的選股條件（Joseph稱之為「巴菲特準星」），竟然從未變過。 自從發現「巴菲特準星」之後，Joseph就將之運用在投資美股上面，相繼買進CF工業控股公司（美股代號CF）、汽車地帶（美股代號AZO）等好公司，獲得不錯的成績，第一年美股部位的投資報酬率就有13.6%。 2013年，開始投資美股1年之後，Joseph認為自己有辦法不工作，只靠投資過活，決心從職場上退休，轉為專職的投資人。截至2019年3月，Joseph美股部位的總報酬約112%，年化報酬率約13%。 ◎本書必看重點 善用「巴菲特準星」 找出可長抱的績優股 本書除了探討護城河、能力圈等，股神常掛在嘴邊的投資策略以外，更進一步探討股神從來不說，但卻默默在用的選股公式——「巴菲特準星」。只要善用這套投資術，就能夠以合理價格，買進可長抱的績優股。 掌握3大訣竅 ——杯咖啡的時間就能讀懂美股財報 Joseph認為，即使英文只有國中程度也免驚，只要抓住「掌握關鍵字及*」、「注意關鍵數字」以及「專注公司的經營模式而非管理細節」3大訣竅，就能輕鬆用一杯咖啡的時間讀懂美股財報，選出好公司。 ◎自序 知道要寫自序以後，我回頭看了和《Smart智富》記者周明欣之間Line的對話紀錄，是從2018年8月1日開始的。所以本書從進入編輯階段到成書，過了逾半年的時間，而我美股的投資部位也在同時期，經歷了績效漲26%，跌34%，又漲了35%的波動。 一提到投資，大家第一個會想到的就是「我可以有多少報酬率？」雖然我不希望單純以過去歷史數字來解釋美國股市，反而比較想探討支撐這個股市不斷上漲的背後因素，了解是哪些特質讓這些美國公司在其所屬產業屹立不搖等。因為只有當一家公司在市場中存活，並且生意蒸蒸日上後，才會有能力將獲利分享給股東。所以我研究個股時會先注重的是商業（Business）本身，然後才是投資。不過「為什麼要投資美股？我可以有多少報酬率？」，仍是一個合理且無可迴避的問題。 在繼續說明之前，先幫大家科普一下。在研究美國股市時，比較常聽到的是道瓊工業指數（Dow Jones）、那斯達克指數（Nasdaq）和標準普爾500指數（S&P 500）這三大指數。其中道瓊工業指數是30家公司構成的指數，那斯達克指數多是科技及新創公司，而S&P 500是由美國市值最大的500家公司依市值大小的比例所構成的指數。由於S&P 500的成分股中，包括了道瓊工業指數所有的公司，以及那斯達克指數中市值最大的幾家公司，所以S&P 500是公認最能反映美國股市的指數。如果你在研究美股時，聽到或看到「市場」這兩個字，指的就是S&P 500。 至於為什麼要投資美股，2018年「波克夏（Berkshire Hathaway）給股東信」裡提到，過去53年（1965年至2018年年底），美國市場上漲了11,196%，年複合報酬率為9.7%。也就是說，如果有人在1965年的第一天拿1萬美元，依比例投資S&P 500的公司，經過53年，這筆投資連同股息目前約值150萬美元（稅前）。如此表現，全球恐怕難以找到可以與之匹敵的市場。 看到這裡也許有人會開始感到矛盾，雖然很想投資美股，但又認為自己的英文程度不足以應付美國股市。但其實閱讀美國公司財務報表真的不難，因為很多美國上市公司是大家都很熟悉的企業，且其營業模式很簡單，很容易了解。像是麥當勞（美股代號MCD），雖然市值近千億美元，但只經營一項生意，就是賣漢堡；Nike（美股代號NKE）也只賣運動用品；星巴克（美股代號SBUX）只賣咖啡……例子多到不勝枚舉。我在第4章也會教大家，如何利用一杯咖啡的時間讀懂美股財報。 此外，投資美股還有一個優點，因為前面有一盞偉大的明燈會替你指引方向，那就是股神巴菲特（Warren Buffett）。巴菲特在美股浸淫了超過一甲子的時間，他的投資績效可說是有目共睹，只要套用他的選股方法（詳見第3章），就能在美國股市中有不錯的表現，因為這裡不乏簡單但偉大的好公司。而我自己利用這套方法，在美國股市也獲得了穩健的績效（從2012年開始投資美股以來，6年平均報酬率約13%）。我非常肯定這樣的績效會繼續下去，因為我投資的，都是簡單易懂，且能夠持續獲利的「好公司」。就如同巴菲特所說的，「找到好公司，你連辦公室都不用進去」。 本書的內容大部分是過去5～6年來我自己的投資筆記，會將其集結成書，是受到好友逸志科技董事長徐黎芳的鼓勵，以及《Smart智富》出版社副總主筆暨採訪主任劉萍不嫌棄，才讓本書得已付梓。 當初會想要出書，是想把過去幾年的想法做一個整理，但在編輯過程中，其實這股動力慢慢削弱，主要是因為市場上績效比我好的人很多，再加上市面上寫股神巴菲特（Warren Buffett）或與美股有關的書籍那麼多，其實也不差我這一本，怕寫出來後貽笑大方。但後來想，既然都已經開始了，就盡力把它完成吧。 全書共分6章，第1章闡述美股是如何進入我的生活。第2章我會帶領大家重新認識巴菲特，並就巴菲特常用的指標進行說明。第3章描述我如何從巴菲特過往的投資當中，歸納出巴菲特的選股心法。第4章教大家如何快速看懂美國上市公司財務報表、如何在網路上尋找研究美股的工具等。第5章說明如何利用「現金流量折現法（Discounted Cash Flow，簡稱DCF）」算價。第6章則是和大家分享，我在2018年8月利用這套指標所選出來的一些美國股票。 希望透過上述內容，能協助各位讀者在美國股市中找到心目中的好公司，並獲取不錯的長期報酬。

　　知道要寫自序以後，我回頭看了和《Smart智富》記者周明欣之間Line的對話紀錄，是從2018年8月1日開始的。所以本書從進入編輯階段到成書，過了逾半年的時間，而我美股的投資部位也在同時期，經歷了績效漲26%，跌34%，又漲了35%的波動。 　　 　　一提到投資，大家第一個會想到的就是「我可以有多少報酬率？」雖然我不希望單純以過去歷史數字來解釋美國股市，反而比較想探討支撐這個股市不斷上漲的背後因素，了解是哪些特質讓這些美國公司在其所屬產業屹立不搖等。因為只有當一家公司在市場中存活，並且生意蒸蒸日上後，才會有能力將獲利分享給股東。所以我研究個股時會先注重的是商業（Business）本身，然後才是投資。不過「為什麼要投資美股？我可以有多少報酬率？」，仍是一個合理且無可迴避的問題。 　　 　　在繼續說明之前，先幫大家科普一下。在研究美國股市時，比較常聽到的是道瓊工業指數（Dow Jones）、那斯達克指數（Nasdaq）和標準普爾500指數（S&P 500）這三大指數。其中道瓊工業指數是30家公司構成的指數，那斯達克指數多是科技及新創公司，而S&P 500是由美國市值最大的500家公司依市值大小的比例所構成的指數。由於S&P 500的成分股中，包括了道瓊工業指數所有的公司，以及那斯達克指數中市值最大的幾家公司，所以S&P 500是公認最能反映美國股市的指數。如果你在研究美股時，聽到或看到「市場」這兩個字，指的就是S&P 500。 　　 　　至於為什麼要投資美股，2018年「波克夏（Berkshire Hathaway）給股東信」裡提到，過去53年（1965年至2018年年底），美國市場上漲了11,196%，年複合報酬率為9.7%。也就是說，如果有人在1965年的第一天拿1萬美元，依比例投資S&P 500的公司，經過53年，這筆投資連同股息目前約值150萬美元（稅前）。如此表現，全球恐怕難以找到可以與之匹敵的市場。 　　 　　看到這裡也許有人會開始感到矛盾，雖然很想投資美股，但又認為自己的英文程度不足以應付美國股市。但其實閱讀美國公司財務報表真的不難，因為很多美國上市公司是大家都很熟悉的企業，且其營業模式很簡單，很容易了解。像是麥當勞（美股代號MCD），雖然市值近千億美元，但只經營一項生意，就是賣漢堡；Nike（美股代號NKE）也只賣運動用品；星巴克（美股代號SBUX）只賣咖啡……例子多到不勝枚舉。我在第4章也會教大家，如何利用一杯咖啡的時間讀懂美股財報。 　　 　　此外，投資美股還有一個優點，因為前面有一盞偉大的明燈會替你指引方向，那就是股神巴菲特（Warren Buffett）。巴菲特在美股浸淫了超過一甲子的時間，他的投資績效可說是有目共睹，只要套用他的選股方法（詳見第3章），就能在美國股市中有不錯的表現，因為這裡不乏簡單但偉大的好公司。而我自己利用這套方法，在美國股市也獲得了穩健的績效（從2012年開始投資美股以來，6年平均報酬率約13%）。我非常肯定這樣的績效會繼續下去，因為我投資的，都是簡單易懂，且能夠持續獲利的「好公司」。就如同巴菲特所說的，「找到好公司，你連辦公室都不用進去」。 　　 　　本書的內容大部分是過去5～6年來我自己的投資筆記，會將其集結成書，是受到好友逸志科技董事長徐黎芳的鼓勵，以及《Smart智富》出版社副總主筆暨採訪主任劉萍不嫌棄，才讓本書得已付梓。 　　 　　當初會想要出書，是想把過去幾年的想法做一個整理，但在編輯過程中，其實這股動力慢慢削弱，主要是因為市場上績效比我好的人很多，再加上市面上寫股神巴菲特（Warren Buffett）或與美股有關的書籍那麼多，其實也不差我這一本，怕寫出來後貽笑大方。但後來想，既然都已經開始了，就盡力把它完成吧。 　　 　　全書共分6章，第1章闡述美股是如何進入我的生活。第2章我會帶領大家重新認識巴菲特，並就巴菲特常用的指標進行說明。第3章描述我如何從巴菲特過往的投資當中，歸納出巴菲特的選股心法。第4章教大家如何快速看懂美國上市公司財務報表、如何在網路上尋找研究美股的工具等。第5章說明如何利用「現金流量折現法（Discounted Cash Flow，簡稱DCF）」算價。第6章則是和大家分享，我在2018年8月利用這套指標所選出來的一些美國股票。 　　 　　希望透過上述內容，能協助各位讀者在美國股市中找到心目中的好公司，並獲取不錯的長期報酬。

作者：朱建雄(Joseph) 出版社：Smart智富 書系：其他投資類 出版日期：2019-04-30 ISBN：9789869768108 城邦書號：WBSI0082A1 規格：膠裝 / 雙色 / 280頁 / 17cm×22cm